junio29 , 2022

Reforma global geopolítica y nuevas tecnologías: China’s Dash for Digital Currency Domination

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Mientras Estados Unidos acelera su imprenta, China ya está probando el yuan digital. Ante esta nueva realidad, queda claro que el mundo de las finanzas nunca volverá a ser el mismo. Pero, ¿por qué necesitamos el dinero digital? ¿Por qué es mejor que el dinero fiduciario tradicional? ¿Cuáles son los escollos?

The coronavirus epidemic has accelerated cryptocurrency’s exit process from the marginal state, and has firmly pushed it front and center into many more people’s consciousness than ever before. Today, the global economy needs a payment instrument with which you can make payments quickly, inexpensively and without unnecessary intermediaries, such as Visa or Mastercard, and it needs such an instrument now more than ever before. China is already testing its “digital yuan,” with the USA\, Great Britain, France, South Korea and other countries working on similar steps, too. Already 20% of 66 central banks informó que es probable que emitan un CBDC en los próximos seis años.

Tras la epidemia de coronavirus, la tendencia a la regionalización dará lugar a nuevos modelos de comercio, inversión y financiación que diversificarán las divisas utilizadas en las liquidaciones, alejándolas del dólar estadounidense, declaró Liu Xiaochun, vicedecano del Instituto de Investigación de Nuevas Finanzas de Shanghai, al South China Morning Post. «En el marco del RCEP, las opciones de divisas para la liquidación regional en el comercio, la inversión y la financiación aumentarán significativamente para el yuan, el yen, el dólar de Singapur y el dólar de Hong Kong», dijo Liu en comentarios publicados en el Foro de Finanzas de China, un grupo de reflexión compuesto por altos funcionarios chinos de regulación y expertos financieros.

«Las instituciones financieras chinas deben unirse con otros países y regiones para posicionarse de antemano y adaptarse a las necesidades».

«Es difícil predecir el calendario, pero el Banco Popular de China está sometido a mucha presión para acelerar el desarrollo porque no quiere estar en un mundo en el que Libra ( La moneda digital de Facebook ) se convierte en la moneda mundial, lo que les parece peor que el actual sistema financiero mundial controlado por Estados Unidos», afirma Linghao Bao, analista de Trivium, con sede en Pekín, en declaraciones a BBC World News.

Los observadores dicen que China quiere internacionalizar el yuan para que pueda competir con el dólar.

«El gobierno chino cree que si algunos otros países también pueden utilizar la moneda china puede romper la soberanía monetaria de Estados Unidos. Estados Unidos ha construido el actual sistema financiero mundial y los instrumentos», afirma un observador anónimo de la criptodivisa china conocido como Bitfool.

Con toda esta acción entre bastidores, parece inevitable que en los próximos años las monedas digitales estatales estén ampliamente disponibles para los ciudadanos de a pie. Sin embargo, poca gente entiende en qué cambiará esto, así que exploremos cómo evolucionará en un futuro no muy lejano.

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En mi última ilustración, hago referencia a la escena de lucha del videojuego King of Fighters (KOF) entre dos combatientes femeninas: una vestida al estilo militar caucásico, que representa a Facebook Diem; mientras que la otra lleva un vestido tradicional asiático «cheongsam», que representa al Digital Yuan de China. En el centro, el árbitro vestido de látex ceñido a la piel, con un cinturón de Bitcoin en la cintura.

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China impulsa la moneda digital y el pago electrónico

El Banco Central de China está poniendo en marcha las pruebas de su DC/EP (moneda digital/pago electrónico) digital en las ciudades de Shenzhen, Suzhou, Chengdu y Xunan. Cuatro bancos estatales participarán en la emisión de este activo digital: Agricultural Bank of China, Industrial and Commercial Bank of China, Bank of China y China Construction Bank.

Las autoridades chinas han optado por la forma más fácil de integrar la moneda digital: la implantación a través del ámbito social y presupuestario. Ya en mayo, los funcionarios que trabajan en Suzhou recibirán la mitad de las subvenciones al transporte en DC/EP en lugar de en el tradicional renminbi. Para ello, deben instalar una aplicación especial en sus teléfonos inteligentes, un monedero electrónico que puede vincularse a una cuenta bancaria existente. Esta nueva moneda digital también puede ser usado para pagar en McDonald’s, Starbucks, Subway y otras cadenas populares. Todo esto nos recuerda cómo se puso en circulación el euro, que combinaba 18 monedas europeas. Esto tampoco fue instantáneo y comenzó en 1999 en un formato digital no monetario.

La naturaleza revolucionaria de la moneda digital estatal no es sólo que la emisión de dinero digital sea más barata, ya que no se necesitará papel especial con marcas de agua y otras medidas de seguridad. La revolución es con Autoridades chinas creyendo que «una moneda digital soberana» es una alternativa eficaz al sistema de liquidación del dólar estadounidense. Atenúa el impacto de cualquier sanción y mitiga la amenaza de un boicot tanto a nivel nacional como a nivel de empresas privadas.

También se considera que el yuan chino es el que más afecta al bitcoin en medio de el comportamiento vulnerable de las divisas a nivel mundial y volátil sorteo geopolítico . La moneda china, de entre todas las monedas del G10, tiene la mayor correlación estadística con el BTC en los últimos 12 meses, en torno al 84%. Esto significa que a medida que el RMB se fortalece frente al dólar, también lo hace el Bitcoin, el 84% de las veces, dice Vladimir Signorelli, jefe de Bretton Woods Research en Long Valley, Nueva Jersey a Forbes .

«Cuando el Bitcoin sube, el RMB también lo hace», dice, y añade que el euro tiene una correlación del 74% al 75% con el Bitcoin. El rublo ruso tiene una correlación del 25%.

Además, las monedas digitales nacionales pueden acelerar los pagos, aumentar el volumen de las transacciones y, por tanto, incrementar el nivel del PIB, que ha caído bruscamente debido a la pandemia de coronavirus. Este es un ejemplo que los economistas estadounidenses argumentar sobre lo que se refiere a un futuro dólar digital. Sin embargo, la introducción de las monedas digitales cambiará la economía a todos los niveles: desde las finanzas globales hasta las personales.

Un enfoque holístico: Beneficios políticos, sociales y de productividad de la moneda digital

China no está sola. Deutsche Bank Research ha rastreado casi 20 proyectos de moneda digital liderados por bancos centrales en todas las regiones del mundo. Mientras tanto, el sector de la banca privada también ha lanzado múltiples iniciativas, como el consorcio R3, o en la India, la Blockchain Infrastructure Company.

El objetivo de la mayoría de estas iniciativas es la eficiencia y la eficacia. Las monedas digitales podrían eliminar el engorroso aparato operativo y de seguridad que rodea a las formas convencionales de transmisión de dinero. La reducción del «coste de la fricción» puede contribuir a la inclusión financiera de los individuos, al tiempo que hace que el comercio mundial sea más eficiente y menos arriesgado. Aumentar transparencia y trazabilidad puede proteger contra el blanqueo de capitales y otras formas de delincuencia financiera.

Para los bancos centrales, el beneficio más importante es la capacidad de mejorar cumplimiento de la normativa y el eficacia de la política monetaria . Esto es especialmente importante ahora. Es difícil, si no imposible, saber si la política monetaria está teniendo el efecto deseado en la economía o cuándo. Si estos estímulos se ejecutaran a través de una moneda digital del banco central, su flujo a través de la economía podría ser monitorizado con precisión, informando de futuras acciones monetarias.

También hay beneficios políticos y sociales. Tal y como muestra el estudio del Deutsche Bank, los primeros en moverse en este espacio podrían obtener una ventaja geopolítica a largo plazo. El potencial para China es inmenso. Si el RMB electrónico se adopta ampliamente como sistema para agilizar el comercio y reducir el riesgo, China podría convertirse en el banquero comercial del mundo, así como su fábrica. Sin embargo, el objetivo más importante para China es en realidad más local, y está relacionado con la inclusión financiera. La digitalización del RMB dará acceso a los servicios financieros a cientos de millones de ciudadanos, incluidos algunos de los más desfavorecidos. Este beneficio es algo que puede aplicarse a cualquier país del mundo.

Sin embargo, hay que superar importantes obstáculos técnicos y estructurales antes de que cualquier CBDC se haga realidad. Descrito como un «trilema», el reto consiste en que la arquitectura blockchain de muchas criptodivisas puede diseñarse para ser altamente descentralizado, seguro o escalable, pero no las tres cosas al mismo tiempo. La escalabilidad y la seguridad son cruciales para la eficacia de cualquier CBDC, pero si se pierde la descentralización se corre el riesgo de crear otros cuellos de botella e ineficiencias.

Previsión de cómo se abaratarán los pagos y las transferencias

Hoy en día, vemos una gran diferencia en el grado de conocimiento de ciertos instrumentos de pago en los distintos países. Por ejemplo, los rusos son aprovechando al máximo de los pagos sin contacto, como PayPass, Apple Pay y otros. Mientras tanto, los chinos están acostumbrados desde hace tiempo a pagar con Códigos QR and are actively “ pagando por sus caras – incluso en el metro. Entonces, vemos a los estadounidenses amando su Amazon Go donde sólo tienen que coger los productos que desean y salir, con la seguridad de que sus compras han sido rastreadas en la tienda y el pago correcto se cargará automáticamente en su tarjeta de crédito. Al mismo tiempo, los residentes de Alemania, Italia, España y Austria prefiere efectivo, aunque no tienen obstáculos ni restricciones para el uso de otros instrumentos de pago, ya que en la mayoría de los lugares del mundo existen diversas formas de pago sin contacto.

Las monedas digitales parecen una continuación lógica de esta evolución, otra herramienta que simplemente se añadirá a la lista, pero esto no es del todo cierto. A diferencia de otros instrumentos de pago, la criptomoneda no complementa la infraestructura financiera existente, sino que crea una nueva, sin intermediarios, y que es transparente y fiable.

Cuando pagamos por cualquier producto o servicio, una media del 1 al 5% del dinero va a los sistemas de pago como comisión de adquisición. Las criptomonedas -como los códigos QR- permiten que el comprador pague directamente al vendedor, lo que supone eliminar al intermediario -como, por ejemplo, Visa o MasterCard- y que abaratará los bienes y servicios. Ya existen mercados en los que los usuarios pueden pagar directamente con varias criptodivisas.

Por supuesto, los pagos con la moneda digital estatal no serán gratuitos, pero las comisiones se reducirán considerablemente. Su importe será asignado por el emisor de una moneda digital centralizada, es decir, por el Estado, y no por corporaciones internacionales que buscan maximizar los beneficios a toda costa.

Los poderes que darán forma a la moneda digital

La moneda digital no es sólo dinero en el sentido habitual, sino también una tecnología ideal para dotar al Estado de recursos financieros. En pocas palabras, la introducción de una moneda digital estatal puede aumentar y simplificar la recaudación de impuestos hasta un 100%. Paralelamente, por supuesto, el estado recibirá una gran cantidad de datos sobre sus ciudadanos y sus finanzas, por lo que las tecnologías criptográficas centralizadas son a menudo regañadas. Sin embargo, la transparencia que proporciona el blockchain también funciona en la dirección opuesta.

Las tecnologías de criptodivisas permiten controlar no sólo a los ciudadanos, sino también al Estado, permitiendo rastrear dónde se ha gastado cada rublo, dólar o yuan presupuestado. Por ejemplo, ¿se han gastado todos los 16.000 millones de dólares ¿se destinó realmente a la lucha contra el coronavirus en China, o una parte se extravió y fue a parar a cuentas completamente diferentes? Con el uso de la moneda digital, la asistencia social selectiva también se convertirá en verdaderamente selectiva, y los bancos comerciales y los sistemas de pago no podrán recibir su porcentaje de dichos pagos.

Las monedas digitales ofrecen aún más oportunidades si son libremente convertibles. En este caso, pueden utilizarse para liquidaciones globales y, de hecho, debilitar la dependencia de las economías nacionales del dólar estadounidense, que, aparentemente, es lo que los chinos esperan en el futuro.

¿Cuál es la trampa?

A pesar de todas las ventajas, los Estados se muestran ambivalentes ante el tema de las monedas digitales. Sobre todo si estas monedas, al menos en teoría, quieren llegar a ser reconocidas mundialmente y convertirse en un nuevo estándar propio. Pensemos en lo mucho que Mark Zuckerberg ha intentado impulsar la moneda digital de Facebook, Libra, que en su día contó con el apoyo de muchos socios, pero que desde entonces ha sido abandonada por muchos, como Paypal, Mastercard, Visa, eBay y Stripe. La esperanza de supervivencia de Libra descansa ahora en la cita de Stuart Levy, ex alto funcionario del Tesoro de los Estados Unidos, como nuevo director general de Libra, pero aún está por ver si acabará marcando una verdadera diferencia.

La competencia global y la protección de los intereses privados y nacionales siguen siendo de gran importancia, por lo que la cuestión de la «autoría» del dinero y el control sobre el mismo es realmente muy importante. Si una empresa privada se convierte en la emisor de moneda digital del estado Puede perseguir sus propios intereses comerciales. También existe el riesgo de que los empleados de la empresa creen algún tipo de vulnerabilidad que, por ejemplo, provoque una fuga de datos en el futuro. ¿Y quién sabe qué pasará si la empresa cambia de propietario? Un ejemplo llamativo es el escándalo con Crypto AG, que ha sido durante mucho tiempo uno de los líderes en el mercado del cifrado. Resulta que, a mediados del siglo XX, fue comprada por los servicios de inteligencia estadounidenses y alemanes, lo que les permitió leer la correspondencia secreta entre gobiernos y agencias de inteligencia de otros países durante décadas. En el caso del dinero, sería como una explosión nuclear. Por eso no se puede confiar en las empresas privadas con las monedas emitidas por el Estado.

Para que el Estado pueda lanzar su propia moneda digital, the mere desire to maintain a monetary monopoly is not enough. Central banks should become technology companies. This is a serious challenge, and as such, states are in no hurry to launch digital currencies before they are convinced of the availability of everything necessary – from advanced technologies to a reliable team of professionals able to provide as secure and reliable an infrastructure as is possible, given the entire economy will be depending on it and given hackers will be trying to penetrate the system. However, given how actively different countries are now considering the possibility of following the example of China, dozens of national cryptocurrencies will become available in the very near future.

La carrera hacia la moneda digital parece ser la de China

Una victoria de China en la carrera de la moneda digital tendría múltiples efectos negativos para Estados Unidos, y para el capitalismo occidental en general. Si las empresas extranjeras pueden eludir a los bancos de Estados Unidos Washington perderá su poder único para imponer sanciones a otros países . Además, si ya no tienen que hacer frente a los riesgos cambiarios, los bancos centrales extranjeros no necesitarán respaldar sus monedas con reservas de dólares. The resultant drop in demand for U.S. government bonds would result in higher interest rates, not only for the federal government, but for business loans, mortgages, credit cards, and every other form of U.S. borrowing.

El ex presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas, Christopher Giancarlo, es uno de los que piden que Estados Unidos actúe. Dice que Washington puede aprovechar las garantías de privacidad de la Cuarta Enmienda de la Constitución para posicionar competitivamente un dólar digital como superior a un renminbi digital, ya que muchos temen que este último se convierta en un instrumento de vigilancia estatal.

Pero la estrategia no tiene por qué centrarse totalmente en el dólar digital. Para alinearse con innovaciones monetarias más respetuosas con la privacidad que las de China, Washington podría, por ejemplo, incentivar la investigación sobre el cifrado a prueba de conocimiento cero. Esta tecnología podría permitir algún día a los reguladores extraer información sobre la acumulación general de riesgos en el sistema financiero, pero limitando severamente su acceso a los datos de las transacciones privadas de las personas.

Las comunidades de desarrolladores de criptomonedas están a la vanguardia de este trabajo. Para fomentarla, Estados Unidos podría mostrar una postura más acomodaticia en cuanto a la regulación de los valores y la transmisión de dinero para las nuevas empresas de criptodivisas y animar a los bancos a dar servicio a un sector que ha sido demonizado sin razón.

La hegemonía de Estados Unidos en el siglo XX se debe al atractivo del poder blando de sus ideas. Ahora, sus valores de libertad civil podrían reforzar la posibilidad de dominar las monedas digitales y promover el interés general de Estados Unidos por la libertad en todo el mundo.